发布日期:2024-06-13
日本央行近期决定结束长达8年的负利率政策,旨在帮助日本彻底摆脱长期结构性通缩。 从日本通胀传导路径来看,日本通胀传导分为四个阶段:1)外贸输入性通胀;2)居民购买力平价提升(劳动收入边际提高);3)劳动力市场表现强劲(企业主动转移劳动成本);4)工资价格螺旋促使企业调整竞争策略,生产率提高。 在安倍经济学财政与货币政策的累积影响下,日本工资-价格螺旋形成基础的概率有所抬升。基于日本央行数据,日本通胀的演变已经由第一阶段过渡到第二阶段。中长期来看,如果薪资增长能够进一步推动日本劳动力市场供需再调...